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CompartirEcuador declaró el martes 13 su intención de pagar el cupón (bono) 2015. Esto por supuesto luego que declarara el default en los bonos 2012 y 2030 por un total de 3,210 millones de dólares, por haberlos encontrado “ilegítimos”, a diferencia de los 2015 según su lógica. Sin embargo hay que recordar que la emisión de los 2015 fue justamente para pagar una amortización de los 2012’s, que el gobierno de Rafael Correa califica de ilegal.
En una nota a los clientes de Bulltick Capital, el Estratega Macroeconómico de la firma, Alberto Bernal opina que ésta decisión corrobora las conjeturas del mercado de que Ecuador podría haber re-comprado bonos en la subida directamente después de la declaración de default de los 2012’s lo que sería una clara señal de manipulación de mercado.
De acuerdo a Bernal la estimación del mercado es que Ecuador habría re-comprado aproximadamente 800 millones de dólares desde noviembre, cuando el gobierno comenzó a dar las más claras señales de que haría el default.
Bernal agrega que Ecuador estaría por pagar los 650 millones de dólares de los bonos 2015 en un intento por reducir el tamaño de la re-compra de los 12s y 30s que se anunciará próximamente.
Más notablemente, Alberto Bernal piensa que la decisión de no pagar parte de la deuda es el preludio del abandono del dólar para Ecuador. Opina que la probabilidad de que Correa decida dejar de usar al dólar durante los próximos 2 años ha aumentado dramáticamente, por arriba del 50%.
La dolarización es popular en Ecuador, sin embargo la decisión de mantener el dólar no sería ya una de orden político. El desplome de los precios del petróleo, de la mano de una cuenta corriente negativa, combinado con una total falta de credibilidad por parte de los inversionistas, trae el riesgo de generar una implosión de la actividad.
Bernal opina que si la economía se colapsa, muy probablemente sea seguida por la emisión de una nueva moneda al no haber en realidad ninguna otra opción disponible.
Agrega que una rápida y duradera recuperación de los precios del petróleo sería el único factor fundamental que podría prevenir que Ecuador se vea forzado a abandonar el dólar estadounidense.
A esto último yo agrego que no se ven posibilidades reales de que el precio del petróleo se vaya a cotizar arriba de los 40 dólares/barril durante todo el 2009.
También de relevancia es que ésta semana el gobierno de Rafael Correa anunció una serie de prohibiciones a las importaciones. La lista es amplia e incluye desde vodka, cerveza y lentes de sol, hasta ropa interior y algunos automóviles entre muchos mas.
Las repercusiones a estas restricciones a la importación son las normales esperadas en estos casos; inflación, escases de los productos, mercados negros, contrabando etc.
El objetivo de las medidas es el disminuir el déficit comercial, que se espera vaya a subir fuertemente este año por el desplome de los precios del petróleo y la paralización de las exportaciones no tradicionales.
Estas medidas debilitarán a la economía y aislarán a Ecuador de la economía mundial por los años venideros, ya que claramente violan los lineamientos de acuerdos comerciales ya establecidos.
Lo que por falta de tiempo .y espacio- no pude comentar durante mi programa en CNN en Español.
Lo salida del dolar para que entre a circular el “sucre” moneda en comùn que se quiere utilizar entre los paises de venezuela, bolivia y otros.
Segùn que para hacerle frente al dolar y ser una potencia, y ya no tener que pedirle nada a Usa, lo q no entienden es que con la salida del dolar lo unico que nos traeria sera un aislamiento del mundo, por mas que busquen acuerdos comerciales y financiamiento con otros paises que es lo que pregona el SR. Correa.
No se le puede hacer frente al dolar aunque cada dia se devalua mas, pero ya que entramos en el proceso de dolarizacion no nos podemos desdlarizar cuando les de la gana esO trae consecuencias garrasfales al ECuador
Alberto,
Yo se que esto es un blog, pero Ud se considera un periodista serio. Me parece poco profesional de su parte que presente el analisis desde un solo punto de vista. La desdolarizacion del ecuador no es mas que una conjetura. Rafael Correa ha insistido una y otra vez de que salir de ella seria peor aun para el Ecuador.
Su obligacion como periodista es analizar ambos lados de una historia. Y si el mismo Correa desmiente los rumores, porque los perpetua Ud? Le vengo leyendo a Bernal desde hace ratos y no me acuerdo que hasta ahora le haya atinado en nada, con respecto al Ecuador.
Fernando, muchas gracias por tomarte el tiempo de leer mi blog, pero sobre todo en tomarte la molestia en escribirme.
Lamento opines que presento analisis desde un solo punto de vista. Si America Latina sabe que Correa dice querer defender la dolarización, es justamente porque yo lo he informado en mi programa recurrentemente.
El sentido de mi escrito en el blog es el presentar tan solo un comentario/analisis por parte de un Phd en economía (al igual que Correa) sobre la inconsistencia entre los dichos de Correa respecto de la dorlarización, y las acciones que toma en materia económica.
El punto es que es consenso entre los economistas -puedes ver lo que dice The Economist al respecto- que las acciones que ha venido tomando Rafael Correa son más consistentes para una desdolarización que para mentenerla. En pocas palabras los economistas no ven como podrá mantenerse la dolarización si Correa sigue tomando las desiciones que ha venido tomando.
Habré de agregar que el propio Correa tampoco se hace un favor al afirmar que defiende la dolarización, mientras no pierde oportunidad de criticar al dolar, desde la campaña hasta la actualidad.
Saludos
Alberto Padilla
Lamentablemente, Alberto, este es el momento de las izquierdas en latinoamerica, y estamos enfrentandonos al populismo y a la demagogia, por parte de de todos los “socialistas del 21″. De manera tal que esto solo undira mas a latinoamerica en un caos en el que despues de la recesion nosotros seguiremos en crisis.
Lo peor de todo, es que los pocos avances que se tenian en el area no seran aprovechados gracias a estos movimientos que estan renovando el ciclo del odio y el supuesto nacionalismo en latinoamerica.
Alberto,
Gracias por su respuesta. Mi perspectiva en general cuando se trata de Correa es que sus acciones y politicas son mas complejas y mejor pensadas de lo que la prensa, llamese el Economist o El Comercio, pinta. Lo se porque yo no me considero de izquierda y no estoy de acuerdo con muchas de las politcas economicas de Correa. Pero tambien estoy conciente que lo que mas me molesta es su forma de hablar y expresarse. En cambio cuando escucho a sus minisitros y funcionarios, muchas veces encuentro que estan llevando a cabo politicas muy claras y necesarias.
Con respecto a la prohibicion de importaciones, le refiero a esta nota en El Comercio http://www.elcomercio.com/noticiaEC.asp?id_noticia=250732&id_seccion=6
El conceso entre economistas de derecha – y la posicion de el Economist -ha sido que el libre comercio por si solo beneficia a los paises y lleva al desarrollo. Sin embargo, esta vision no guarda relacion con la realidad. Como Stiglitz ha demostrado, la planificacion estatal, y las protecciones selectivas y de tiempo limitado fueron utilizadas con mucho exito por los paises asiaticos en su camino al desarrollo.
No hay que subestimar a Correay sus asesores. Es facil caer en el error de agruparlo con Chavez y Morales, cuando en reaidad es mucho mas sofisticado que ambos, y que todos los presidentes ecuatorianos que hemos tenido en la historia reciente.
Un cordial saludo,
Fernando
Con respecto a la imposición de cuotas a las importaciones y las nuevas barreras arancelarias, medidas que fuerzan a Ecuador a incrementar la producción y consumo nacional frente a una balanza comercial en contra, pienso es una medida coherente, sin embargo esto debe venir acompañado de posibilidades de financiamiento para todas las empresas quienes necesariamente tendrán que aprovechar la posibilidad de aumentar su producción para así cubrir las necesidades de consumo que enfrenta la población al tener menor acceso a las marcas importadas, a esto se le debe sumar políticas claras, coherentes y mas que nada previamente analizadas, me pregunto, ¿tiene lógica tomar este tipo de medidas cuando al mismo tiempo Correa especula con los bonos? y así alejar aun mas el ingreso de divisas o cuando se pretende una reforma agraria que mas allá de incentivar la producción hace que los propietarios de dichas tierras se cuestiones, si tal como dice el gobierno, ¿deben hacer producir sus tierras caso contrario el gobierno podrá disponer de ellas?. A mi juicio esa no es la forma de incentivar la producción agropecuaria ya que se corre el riesgo de que a pesar de incrementar la producción y dar buen uso a las tierras, el gobierno califique injustamente su uso y se tengan que perder las inversiones que permitieron lograr el buen uso de estas.
Encuentro incoherencias grabes en las decisiones que toma Correa, y todo esto apunta a que a pesar de que el Presidente defienda la dolarización ponga al país en la situación de no tener otra salida mas que salir de ella.
Saludos,
Francisco G.
Yo estoy de acuerdo con la respuesta que Alberto Padilla le da a Fernando, es cierto el presidente Correa dice que el no va a salir de la dolarización, pero lo que se ve en la realidad es que las decisiones que toma es para crear un ambiente en el que llegue el día y salga en sus famosas cadenas de los sábados diciendo “Señores el país ya no aguanta más con el dolar”. Hay un dicho muy popular que dice: Tus acciones hablan tan alto que no me dejan escuchar tus palabras. Y eso es lo que pasa con el Señor presidente. Obviamente le echara la culpa a la banca, a los periodistas, a los extraterrestres, al imperio, en fin a todos pero el siempre el buscará quedar como salvador.
Lo cierto es que si le preguntas a un ecuatoriano promedio si quiere seguir con el dolar te dira que si, pero lo cierto es que aqui pasa como con la ranita en la olla con agua para hervir. El pueblo tanto el que esta a favor o en oposición a Correa en su mayoría siente el agua templadita todavia, y pocos son los que nos damos cuenta que nos estan hirviendo a fuego lento con su idelogia y con regalos de bonos para tener a los pobres y muchos vagos a sus pies. El Presidente deberia por ultimo crear empresas para producir y hacer que la gente que reciba el bono trabaje para ganarselo (obviamente exeptuando a los ancianitos que si deben recibir el bono).
Quiero felicitar a Don Alberto, casi no me pierdo sus programas, antes solo veia cuando visitaba a un primo que tenia cable, pero ahora gracias a Dios y al esfuerzo de mi trabajo ahora también tengo cable y puedo ver su programa de economía.
Hola, pasaba por acá y leí la crítica que hace Fernando a Alberto Padilla por la contradicción aparente de Rafael Correa, y hoy acabo de ver que efectivamente Ecuador va a desdolarizarse…. Sr. Fernando lamento informarle que Rafael Correa no es tan sofisticado como usted piensa, y que los analistas sabían de lo que estaban hablando. Pienso que David lo expresa muy bien con su analogía de la rana. Hoy en día es fácil opinar a través de estos medios sin tener muchos conocimientos específicos, sin embargo Alberto Padilla no está donde está por hacer juicios de valor sin fundamento… La idea de mi comentario no es herir a nadie, pero viviendo en Venezuela ya estoy cansado de tanto populismo, de tanto debate añejo y patriotismo falso. Ojo no soy de derecha pero esta pseudo izquierda me hace querer serlo. Felicitaciones Alberto, eres un excelente periodista/analista. Gracias por su atención…
Wow! Gracias! Siempre quise escribir en mi sitio algo as
Alberto:
Hoy 11 de septiembre de 2009 he leído este blog-artículo con el beneficio de la constatación que provee el paso del tiempo. Buscaba el blog de Alberto Padilla, y me topé con esta noticia de inicios de año.
La dolarización de la economía ecuatoriana es un tema de permanente importancia en el Ecuador actual.
La verdad tiendo a pensar un poco como Fernando, en su blog de enero 16, 2009. Ud. expone una versión, una apreciación de la noticia. Se respalda en las opiniones de Bernal, no sé con cuánto cercioramiento o atención aplicados sobre esta temática, pues ciertamente no le ha atinado al análisis de la situación ecuatoriana, como tampoco le atinó al análisis del mercado inmobiliario norteamericano, allá por febrero 2008, cuando colaboraba para Bear Stearns.
Podría argumentarse que si Ecuador no ha dejado al dólar como moneda de curso legal se debe a que no colapsaron los precios petroleros. ¡Quizás!.
Pero es, por decirlo así, polémico, analizar periodísticamente un tema económico basándose en augurar efectos importantes: no se ancló a 40 el precio referencial del petróleo, no ha ocurrido inflación, ni apreciables efectos de contrabando o mercado negro por la limitación de importaciones, medida por cierto, de amplia aplicación en épocas recesivas, hoy incluso usada en naciones del primer mundo.
Tampoco colapsará la balanza comercial del país, ni se aislará Ecuador de la economía internacional. Y en el actual impasse político con Colombia, ambos gobiernos han optado por retaliaciones comerciales mutuas, pretexteadas en necesidades proteccionistas surgidas de la crisis internacional, pero no se ha denuncido públicamente el incumplimiento de acuerdos comerciales por estas acciones.
El abandono o cambio de un régimen monetario nacional constituye un tema trascendente y muy sensible, que demanda amplia y contrastada información y diversidad de fuentes, además de concentración y cierta ‘cercanía’ al tema.
No soy de la corriente del actual presidente ecuatoriano. Tiene pros y contras, como todo régimen, y pretende, creo que en serio, una reforma estructural de la sociedad ecuatoriana. Ello sin duda afectará mucho a algunos sectores.
Es mi anhelo que lo pretendido, se ejecute sin minar los derechos y libertades básicas, sin entorpecer la iniciativa y capacidad particulares. Aunque el neosocialismo no fomenta estos valores, y repudia el enriquecimiento individual.
En todo caso un enfoque amplio y cabal del tema Dolarización en Ecuador, evitando en lo posible sesgos ideológicos, beneficiaría a todas las partes.
Saludos.