(Ensayo elaborado por la alumna Sharon Forker y revisado por el Mtro. Jesús Cuevas Ávalos, campus UVM Villahermosa)

El día 30 de Abril del corriente año, se llevó a cabo una charla en el auditorio de la UVM con el Lic. Ferenz Feher Tocalli En Administración de Empresas dueño de la Consultoría en negocio y comercialización de franquicias Feher y Feher y también el autor de varios libros como el de “las franquicias a la mexicana”.

Éste, habló referente a todo lo relacionado con la Gestión Empresarial de las franquicias y el impacto que esta trae en mercado. El comenzó expresando que las franquicias son un binomio difícil de creer, con esto quiere decir que una franquicia está conformada por dos personalidades que cumple un rol relevante en el mercado que no todo el mundo es capaz de llegar a tener un grado de credibilidad.

En la pantalla, representó una frase alusiva que dice “Innovar es encontrar nuevos o mejorados usos a los recursos del que ya disponemos” según Peter Ducker en el siglo XX. Esto quiere decir que hay que buscar estrategias que sean diferentes, únicas y modernas cada día con la finalidad de mejorar lo existente, algo que debe tomar muy en cuenta los franquiciadores a la hora de administrar la franquicia.

Él puso un ejemplo real de innovación el de la franquicia de Starbucks, la cual, ha cambiado su logotipo a lo largo de su vida existencial en el mercado desde 1927 hasta el 2011. Esto es un tipo de estrategia innovadora a nivel de marketing porque al ellos tener la disposición de cambiar sus logos, ha logrado llegar cada día a atraer al consumidor final y cumplir con el perfil exigente del cliente.

También el empresario expresó que una antigua franquicia de hamburguesa llamada Burger Boy, fracasaron debido a las estrategias innovadoras de la competencia y esto hizo a que desaparecieran del mercado. Posteriormente, dijo otra frase “No entiendo porque la gente se asusta de las nuevas ideas, a mí me asustan las viejas” de Jhon Cage.

Esto quiere decir que todo empresario, socio, franquiciador e incluso los mismos trabajadores tienen que estar dispuestos a cambiar y no tener miedo a esas nuevas doctrinas debido a que las estrategias o los tipos de negocios que se apliquen hoy en nuestras franquicias, no necesariamente nos funcionen siempre a largo plazo y se debería dejar a un lado los métodos conocidos obsoletos. Por lo tanto, estas nos ayudarían a tener más rentabilidad, mejor ventaja competitiva y éxito.

En la conferencia, fue explicada mediante un video donde se visualizó que en las entrevistas siempre existe un patrón que se repite entre los candidatos, pero ocurrió un caso muy particular de la vida real en la Heineken de un muchacho que había sido contratado gracias a su entusiasmo que fue lo que lo hizo diferente a los demás, es decir, es sólo cuestión de tener creatividad.

La creatividad es otro factor muy importante para gestionar una franquicia, el concepto de ser y pensar diferente, de destacar sobre los demás, descubrir cosas nuevas que otros no haya visto. Para explicar este precepto, se nombró la siguiente frase: “Cualquier persona puede hacer complicado lo simple, la verdadera creatividad es hacer lo simple en complicado”. Esto significa que para poder llegar a una creatividad efectiva y plena, sólo se necesita estudiar detalladamente y con ingenio las cosas sencillas que te rodean y de ellas hacer que se vean complejas.

Cabe destacar, que las franquicias siguen siendo unos de los modelos más confiables para iniciar una empresa determinada. Globalmente, y en la conferencia por igual, se entiende por franquicia como a una empresa que tiene un tipo de modelo de negocio de otra persona, conformada contractualmente mediante dos partes una de ellas es el franquiciante o franquiciador siendo este el dueño de la franquicia y posee todos los derechos sobre la marca y el otro es franquiciatario o franquiciado el cual se define como una persona física o moral que compra dicha franquicia y se encarga de comercializar la marca siendo limitada su área de trabajo.

El conferencista dijo como consejo que tener una franquicia puede ser una curva o un vehículo de aprendizaje para todo aquel que quiere comenzar con una empresa, ya que de los errores cometidos por otros y los de uno mismo servirían de experiencia a nivel organizacional. Hay que recordar siempre que el modelo de negocio es lo que franquiciamos y no el producto como tal. Aquí se dijo otra frase que dice “You´ll have a whole eternity to think inside the box” en español sería “Tendrás toda una eternidad para pensar dentro de la caja”. Esta oración nos infiere que todos tenemos que tratar de pensar “out of the box” es decir, fuera de la caja. Esta expresión, tiene que ver con la fomentación de la creatividad, es pensar más allá de los límites, lo mismo que se ha expresado anteriormente más arriba.

También se habló que lo más importante que debe tener en cuenta cualquier individuo es ir más allá de crear la franquicia mediante los siguientes parámetros:
• Cambiar el Chip: no repetir el mismo patrón siempre.
• Innovar: mejorar las tecnologías que poseemos con el fin de tener un excelente producto para los clientes.
• Ser creativo: pensar más allá de los límites.
• Sacar tu inventiva: conseguir que tus ideas se plasmen en la realidad mundial.
• Desarrollar y / o adquirir la franquicia: mediante tus ideas a futuro, implementar una nueva franquicia en el mercado o multiplicar alguna existente.

Y al acoplar todo esto, hay que tratar de mantener un equilibrio estándar para que perdure la franquicia. Por último, como opinión personal, se puede finalizar diciendo que como cada una de ellas son diferentes y tampoco hacen la toma de decisiones de la misma forma, sobre todo a nivel estratégico a largo plazo, donde se vuelven más abstractas en cuanto a su existencia y supervivencia de la franquicia, el decisor no suele tener en su mente un modelo integrado de empresa, sino que más bien que deciden en función de su manera de ver la realidad ópticamente (podría decirse su filosofía o sistema de valores).

La innovación y creatividad van muy casadas desde el momento en el que se crea la franquicia porque esto es lo que hará que sobreviva en el mercado y es una forma viable de solucionar los problemas que se presenten día a día. La innovación la interpreto como una necesidad y no un lujo empresarial, porque es como una especie de fortaleza que nos ayudara a enfrentar los cambios tecnológicos mutables las cuales alteran la forma tradicional de realizar el trabajo y abren nuevas posibilidades a otros modos de realización de las tareas.

Con respecto a la capacidad de la creatividad, ésta es muy influenciada por la motivación de la persona y es asumida como una forma de comportamiento que permite a llevar a cabo el proceso general de resolución de problemas de personal u organizacionales y pueda hacerse la toma de decisiones de la empresa de manera eficaz. Hay que saber implementar estas estrategias para que los cambios nos afecten de forma positiva y puedan ser permanentes tanto a largo como a corto plazo, mantener la motivación de los empleados, superar las amenazas y debilidades para alcanzar el éxito empresarial.

(Artículo elaborado por el profesor José Ramón Vidal Suárez, campus UVM Villahermosa)

Hablar de franquicias más innovación es algo que en México se sabe se necesita, aunque muy pocos se atrevan a realizar ese reto y esto se debe a que el mexicano está acostumbrado por cuestiones culturales a realizar negocios como le enseñaron sus padres o abuelos, es decir, realizar un negocio familiar que no tenga grandes expectativas fuera del mercado local o regional, que siempre sea controlado por ellos mismos e incluso la historia no dejara mentir en antaño no se tenía ni la precaución de registrar la marca y nombre del producto o negocio, cuestión que en el siglo XXI sería fatal, sin embargo ese modelo bajo el termino globalización ya es del pasado, ya es momento de ver a los negocios como un ente económico que puede desplazarse, que se puede ceder en algún sentido e incluso que se puede franquiciar a otras personas sin que se pierda la propiedad de la marca y productos.

Como primer aspecto es esencial mencionar que la esencia de la palabra innovar como verbo es encontrar nuevos o mejores usos a los recursos ya disponibles, dice un adagio popular “para eso el mexicano se pinta solo”, y es una gran verdad entre los talentos del mexicano está el buscarle la vuelta a muchas cosas y convertirlas de manera que le sean útiles, entonces porque no voltear las distintas cosas que tenemos aquí en el país y sacar de ello negocios que pueden ayudar a la economía familiar y nacional, así como eliminar ciertas cosas que ya tienen un manejo obsoleto o anticuado.

Es sabido que el ingenio del mexicano es único el cual se debe volcar a la creación de nuevos modelos económicos que agilicen la economía que la producción de expanda, a que los mexicanos puedan obtener en sus negocios una imagen propia, eso nos ayuda como ciudadanos y como país, debemos tener presente que innovar e inventar no son sinónimos, muchas cosas ya están creadas solo es buscarles un nuevo uso o adaptarlas a las necesidades del mercado, dicha innovación puede ser a productos o servicios, marcas, slogans, etc.

La innovación en el mercado es algo que ya existe pero que también a la cual muchos se resisten y esto debido a la cultura misma del mexicano donde no nos gusta deshacernos de lo viejo, siempre andamos guardando cosas porque nos recuerdan a x o y parte de la infancia, o simplemente no nos atrevemos a dar ese salto que nos lleve a la consolidación comercial, un caso concreto fueron las tiendas de esquina (estanquillos), los cuales en la actualidad ya no se ven mucho sino que fueron desplazados mercadologicamente por un concepto de tiendas de conveniencia formales (persona moral), la cual lo único que hizo es tener todo en orden y acomodado, así como dar un ticket de compra, una factura, tener varios productos y servicios a la vez, con la finalidad de que su cliente regrese de manera continua, y uno se pregunta ¿estas tiendas acabaron con el mercado nacional?, considero que no ya que fueron las tiendas de esquinas las cuales no soportaron la ola de modernidad que se dio en la forma de ofrecer servicios y se quedaron en su concepto tradicional el cual no prospero bajo el termino globalización, hoy en México todavía hay gente tan costumbrista que busca comprar en los estanquillos porque consideran que salvan a una familia mexicana de la desgracia económica, pero no se ponen a analizar que la mayoría de los negocios franquicias en el país son de origen mexicano aunque tengan apariencia de europeos o gringos, digamos que esa es la forma en cómo se gana mercado aquí siendo malinchistas, de allí también la añoranza por recordar a los estanquillos.

En esta corriente globalizadora en la que vivimos es importante ganarle tiempo al tiempo y analizar cómo se mueve el mercado, quienes lideran, como lo hacen, que estrategias usan, y no es para copiarlo como tal, sino para saber que busca un cliente cuando requiere algo del mercado, estar a la vanguardia y poder posicionarse ante la competencia, reza por allí otro adagio popular mexicanos que dice “el que madruga dios lo ayuda”, que es lo mismo que “levántate más temprano y duérmete más tarde”, esto lo digo porque no debemos dormir en nuestros laureles y dejar que la competencia se nos vaya de la mano, debemos estar metidos en el modelo empresarial del siglo XXI que son las franquicias.

Al hablar de franquicias, podemos hablar de muchas cosas buenas o malas, pero por lo pronto es importante mencionar que se le considera un modelo confiable para iniciar una empresa propia, y esto porque lo digo porque lo que uno pretende hacer con esa empresa alguien ya lo probo con anterioridad y cometió errores y aciertos que lo llevaron hoy a poder franquiciar su negocio y compartir su marca para beneficio propio y de quien la adquiere pero ya con un mínimo de riesgo que no deja de ser riesgo como tal, pero si mínimo que solo puede maximizarlo una mala administración por lo general.

Algo que se aprende al obtener una franquicia y a lo cual el mexicano no está acostumbrado y quizá por eso aún le cuesta dar ese brinco cultural es el hecho de cumplir metas en un tiempo marcado, y esto es algo que las franquicias tienen muy presente ya que muchas de ellas trabajan por objetivos y metas siendo esta la forma que les permite crecer dentro del mercado, cuestión que el mexicano bajo su forma de ser hablando empresarialmente no le agrada, dado que no le gusta le imponga un ritmo, le gusta llevar todo a sus tiempos y que nadie lo presione lo cual es uno de los problemas que presentan muchas pymes en nuestro país, ya que si no nos marcamos metas en tiempo específico no es fácil darnos cuenta de nuestros errores o conformismo empresarial, lo cual a la larga traerá como consecuencia que el negocio se cierre cuestionándonos que se hizo mal o que falto para mantener el negocio dentro del mercado.

En la actualidad el mundo no está para esperar a que la competencia haga algo en el mercado para después reaccionar, esa estrategia ya es del pasado, ahorita se podría aplicar una frase de manera distorsionada atribuida a un ex presidente “el que se mueve no sale en la foto”, hoy en día “el que no se mueve no sale en la foto” es decir, si nos sentamos a esperar que el mercado, las ideas, los clientes vengan a nosotros estamos equivocados, hoy es el momento de innovar, de apostar por franquicias mexicanas que ya han probado al mercado y que es ir por algo seguro con resultados a corto, mediano y largo plazo, es necesario movernos ante el mundo no esperar a que las manzanas caigan del árbol sino buscar la manera de bajarlas de ver que no hay que esperar caigan al suelo, sino que podemos tomarlas del árbol y sacarles provecho.

Se debe tener presente que innovación más creatividad es igual a franquicia, y para ello es preciso recordar el mexicano es considerado como un ser innovador y creativo entonces porque no apostar por una franquicia.

Dicen que la verdadera creatividad consiste en hacer simple lo complicado, y el mexicano dicen vive complicándose lo simple que es la vida, entonces porque no hacer simple las complicaciones de la vida, meterles creatividad innovarlas y volverlas franquicia.

(Artículo elaborado por la C.P. Hilda Olivia García Juárez, campus UVM Villahermosa)

Cada día, hacen esfuerzos los empresarios o quienes inician en el emprendurismo, para conseguir una generación de utilidades, pues es la causa original en la inversión inicial de un negocio: la generación de beneficios económicos que retribuyan al empresario el trabajo que realiza y el compromiso que adquiere al iniciar actividades empresariales. Un capital de inversión que se arriesga tiene como respaldo: el trabajo, la dedicación, el sacrificio, el ahorro en el mejor de los casos, para tener por opción, la inversión en un negocio con el que por supuesto, se pretende ganar. Es pues válido, buscar la mejor alternativa para tener la confianza de crear estrategias bajo condiciones ya probadas.

Emprender un negocio trae buenas consecuencias: genera empleo y mantiene activo el mercado económico en cual se ofrecen y demandan bienes y servicios, por lo que bajo este esquema el tema se vuelve relevante pues trasciende a la sociedad en que estamos inmersos. Actualmente vivimos en un mundo aparentemente saturado de bienes y servicios que intentan satisfacer el mismo número de necesidades, en una sociedad que demanda servicios específicos muy detallados, cada vez mucho más exigentes ya que por tal diversidad y especificación, es difícil satisfacer al cliente.

Esta necesidad no satisfecha, es la oportunidad de usar la imaginación para anticiparse a las demandas dentro del entorno en el que existimos y hacemos comunidad, teniendo entonces que recrear las formas de hacer las cosas, o
buscar alternativas para poder resolver cualquier cantidad de carencias, que nos representan la oportunidad de hacer negocio.
En este mundo moderno lleno de tecnología, de distracciones espontáneas y dispuestas que hacen más fácil la sobrevivencia y convivencia, en medio del tedio y la indolencia que produce el hecho de saber que ya casi todo está hecho, las franquicias son la mejor alternativa, en el mundo de los negocios.

Una franquicia es un tipo de empresa que garantiza el desempeño de un negocio, su mayor atractivo es la seguridad que se le da al inversionista al momento de iniciar la aventura del inicio de un negocio, para conseguir el objetivo primordial de: ser los ganadores del efectivo circulante en el mercado; ya que esto último es uno de las objetivos que se especifican en un plan de negocios, donde se busca la obtención del efectivo necesario para cumplir con las obligaciones contraídas y ser rentables, ambos requisitos avalan la viabilidad del propósito del negocio.

Una franquicia es además de la alternativa, la solución a una situación de incertidumbre, condición que por supuesto ningún empresario quisiera padecer. Actuar en un contexto donde las reglas ya están escritas, donde los elementos del producto han sido ya probados; es la oportunidad que se tiene de hacer del negocio un éxito, aunado a esto se motiva a otros a esforzarse, para crear otros esquemas de trabajo que contribuyen a una sociedad estable.

Las franquicias, según Ferrenz Feher Tocatli es la moda; afirma en su conferencia de Innovación y Franquicias en UVM Campus Villahermosa el día 30 de Abril de este 2013. Considera que es la mejor alternativa para iniciar un negocio, la
Franquicia. A la que dice, se debe respetar con cierta holgura de creatividad. Reflexiona acerca de las Franquicias y dice que se deben seguir los lineamientos establecidos pero que con orden y respeto; se puede ser innovador alrededor de ellas. Continúa diciendo que las ideas nuevas deben de ser aceptadas, no caer en lo tradicional que no permite hacer cosas distintas. Sino que se vale dormir más tarde y levantarse más temprano. Asegura que lo único que no cambia es que todo cambia, promueve una actitud que se adapte a los cambios y que además los provoque y dice que se requiere sabiduría para vivir en la dinámica del cambio. Está a favor de realizar competencia seria y frontal.

“Innovar es encontrar nuevos o mejorados usos a los recursos de que ya disponemos” Peter Drucker.
Bajo esta premisa expresa que todos los estanquillos, farmacias, lavanderías, tintorerías, etc. Son accesibles a tener este crecimiento o desarrollo ante nuevas circunstancias. No necesariamente significa que tienen que inventar algo nuevo, las cosas evolucionan y a lo que ya existe, puede ser mejorado bajo esquemas ya especificados y probados en una Franquicia.
Refiere también a Carl Cage con la frase: “No entiendo por qué la gente se asusta de las nuevas ideas. A mí me asustan las viejas ideas” y con ello comenta que no es que esté en contra de lo tradicional sino que un espíritu empresarial no puede aferrarse a lo ya establecido, ya que las mejoras y los estándares de calidad y el buen servicio a los clientes, le adicionan valor agregado a lo ya hecho y conocido.

Contundentemente refiere que la Franquicia es el modelo confiable para hacer una empresa. Está convencido de que la Franquicia es una curva de aprendizaje menor. La Franquicia afirma, es sinónimo de crecimiento y da opciones de empleo y de proveeduría. Con lleva a la estandarización, es una opción para ser mejor, para hacer negocios. Para finalizar invita al auditorio a cambiar el chip, a innovar, a ser creativos, a desarrollar o a adquirir una franquicia.
Concluye, hablando de una buena actitud ante el trabajo empresarial llamando a colaborar con entusiasmo, que contagie a otros y que se involucren en los propósitos que se persiguen, con un espíritu renovado capaz de hacer cosas nuevas y provocar otro tipo de dinámica que busque el éxito. Dice que lo anterior se logra cuando se puede ver donde otros no ven. Que las Franquicias son una opción viable y que además la creatividad ordenada dentro de su ejecución es posible. También expone, que no es complicar lo simple, sino que de lo simple se logren cosas complicadamente exitosas, que sean buscadas por los consumidores y lleven al empresario a ser productivo.

Después de escuchar esta disertación, me queda el pensamiento de que la movilidad es necesaria en la actualidad, nadie puede quedarse estático y los primeros en establecer nuevas dinámicas para promover la productividad y la generación de riqueza, son los empresarios; esto es lo que nos hará mejores.

Nuestro estado de Tabasco requiere de hacer estos cambios, bajo esquemas probados donde el empresario tenga la oportunidad de hacer cosas nuevas o recreadas, que generen empleo, bienes y servicios.

El cambio, no viene del exterior, sino internamente. El exterior nos ofrece diversos tipos de estructuras financieras, que si estamos situados en una actitud versátil que no tema los riesgos planeados, se logran cosas muy posiblemente exitosas.

Hace cuarenta años nadie hubiera creído que sería un gran negocio vender el agua en envases de 250 y 500 mililitros, hoy es una realidad. La capacidad de generar ideas, innovar cosas ya hechas y crear nuevas cosas, es parte de la naturaleza del ser humano. Es necesario asumirlo y ser capaces de tener la entereza ante la incertidumbre y probar, atreverse a desarrollar lo que otros no han visto. Tener visión.

Bibliografía y referencias del artículo:
 Conferencia: Innovación y Franquicias, Lic. Ferrenz Feher Tocatli, 30 de Abril de 2013, UVM Campus Villahermosa.
 Catálogo de franquicias en México 2012 ENOE INEGI
 Dra. Soledad Narváez Guzmán. Catedrática del Departamento de Negocios. Titular de la materia de Desarrollo de Franquicias. Tec. de Monterrey, Campus Estado de México,

(Artículo elaborado por la Mtra. Virginia Abro González, campus UVM Villahermosa)

El presente siglo está marcado por el paradigma del cambio y la movilidad, como lo expresó Ferrenz Feher en su conferencia del pasado 30 de abril, en el que nos decía “lo único que no cambia, es que todo cambia”, y yo comparto con él dicha reflexión ya que he sido testigo de la vorágine que ha sufrido el mundo a raíz del nacimiento del internet; ya quedaron atrás los tiempos en que buscar información implicaba un viaje a la biblioteca o al lugar específico en donde se podía obtener dicha información, hoy en día la información se obtiene hasta de un celular y nuestros jóvenes lo saben.

Es bajo esta premisa de cambio en la que todo el planeta está inmerso y como consecuencia también los negocios, nuestra generación ha sido testigo “consternado” en algunos casos, de cómo nuestro entorno se ha ido poblando de “Franquicias” de todo tipo, y considero que los Mexicanos (como población) aún no conocemos, ni entendemos cómo hacer negocio a través de una franquicia.

Investigando un poco al respecto, descubro que el concepto de franquicia tiene sus inicios en la Edad Media, allá por el siglo XII, los terratenientes otorgaban a sus súbditos permisos para explotar una parte de sus tierras o cazar en determinado lugar, a ese permiso se le denominaba “FRANC”. En Francia, por ejemplo se acostumbraba usar la “Carta Franca” para otorgar a una ciudad específica el beneficio de no pagar tributo al Rey.

Posteriormente en el siglo IXX, el gobierno de los Estados Unidos de Norteamérica, utiliza este sistema de permiso para conceder por vía legislativa a particulares el derecho de operar ferrocarriles y bancos, de esta forma el Gobierno de los Estados Unidos encontró el medio para brindar estos servicios a la población, sin la necesidad de hacer uso de sus fondos públicos.

Años más tarde, la Singer Sewing Machine Company, tratando de ahorrar el pago de salarios a vendedores, estableció una red de concesionarios a quienes se les cobraba una comisión por el derecho a vender las máquinas de coser en un territorio específico.

En 1898, la General Motors, al no poder costear el montaje de establecimientos para la venta de sus autos, se ve en la necesidad de otorgar concesiones a particulares bajo el sistema de franquicias muy parecido al que hoy conocemos.

Sin embargo, no fue sino hasta después de la Segunda Guerra Mundial que las franquicias empezaron a tener un crecimiento importante en el mundo, esto se debió a que en tiempos de paz regresaban miles de soldados a Estados Unidos, “sin empleo” y con deseos de superarse económicamente y sin tener ninguna experiencia en el mundo de los negocios, por lo que fue necesario crear un sistema que les permitiera, en primera instancia contar con un medio de subsistencia y en consecuencia contar con un negocio que les mostrara el camino a seguir para alcanzar sus objetivos y tener ingresos.

El sistema de franquicias permitió que personas inexpertas en los negocios pudieran iniciar uno bajo la supervisión de un empresario con experiencia que le fuera guiando paso a paso en el desarrollo y consolidación de la empresa que pretendían franquiciar.

Hoy, una gran cantidad de negocios se llevan a cabo a través de las franquicias gracias a que las comunicaciones en el mundo nos permiten estar mejor informados. Las Franquicias ya existentes se vieron afectadas positivamente en este siglo gracias al surgimiento del internet como ya lo mencionaba anteriormente; y como consecuencia surgieron nuevas franquicias en el mundo.

Por consiguiente, los jóvenes emprendedores se enfrentan a un reto que se llama Innovación. “Innovar es encontrar nuevos y mejorados usos a los recursos de los que ya disponemos” definida así por Peter Drucker. Hacer algo innovador es encontrar la inteligencia para aprovechar lo que se tiene y mejorarlo. En la medida en que se tiene la inteligencia para adaptarse a las situaciones, se puede innovar, porque la verdadera creatividad consiste en hacer simple lo complicado.

“Las franquicias siguen siendo uno de los modelos más confiables para iniciar una empresa propia, el que compra una franquicia, busca que le enseñen a hacer negocio”, según palabras de Ferrenz Feher.

En lo personal, considero atractivo y digno de investigación académica, la posibilidad de formar Franquiciadores desde nuestras aulas, se preguntarán por qué, la respuesta es obvia, México es una tierra muy rica que tiene una gran cantidad de recursos inexplotados de forma sustentable, Tabasco en particular cuenta con recursos que extranjeros (como mi abuelo) supieron explotar aún sin saber hablar el idioma. Puedo dar varios ejemplos como el de la Sal, nuestra sal de mesa, es una de las sales más sabrosas del mundo, y de los extranjeros que conozco, los orientales han sido los más enfáticos al descubrirlo, tengo amigos japoneses que cuando platican conmigo desde su país, de despedida me piden tímidamente el favor de envío de sal de México (como ellos la llaman).
La sal ha sido solo un simple ejemplo, pero puedo enumerar más de diez.

Insistiendo en el hecho de que basta asomarse por una ventana para ver un anuncio de franquicia extranjera, me pregunto seriamente si nosotros no podemos crear nuestras propias marcas y vender nuestras franquicias, si nuestros recursos ya han sido explotados por otros con éxito ¿por qué no lo hacemos nosotros?

Creo que lo que pasa en México se debe a que no investigamos seriamente cuando algo nos interesa, es más fácil hacer negocio con una marca ya probada, pero hablando con sinceridad, comprar una franquicia me dejaría con el bolsillo tranquilo pero el corazón y el cerebro inquietos, porque viviendo en Tabasco y reconociendo mi entorno descubro la riqueza que nos rodea, y entonces me pregunto ¿Qué se requiere para desarrollar una franquicia?

La respuesta técnica me habla de planeación estratégica, elaboración de manuales de operación, la búsqueda de mercado, etcétera.

La respuesta que me da mi cerebro es que se necesita más amor. Amor por nuestra tierra, amor por nosotros mismos, saber lo que valemos, sin que medie un solo centavo, amor por lo que tenemos, porque los sueños nacen en el corazón y cuando el ser humano sueña busca hacer realidad sus sueños.

Es importante aclarar que no soy empresaria, tampoco me resulta atractivo el mundo de los negocios, pero si me apasiona la formación de un ser humano íntegro, autosuficiente y feliz que puede convertirse en empresario y es por esa razón que me interesan las Franquicias.

(Artículo elaborado por el Mtro.Antonio Castelán Valdivia, campus UVM San Luis Potosí)

¿CÓMO ADENTRARNOS A LA ECONOMÍA AMBIENTAL DESDE UNA PERSPECTIVA DE NEGOCIOS?

En la actualidad, donde el proceso de globalización se escucha y se observa en todos los medios de información; parece que tenemos una falta de interés al tema de la economía ambiental y que si la observamos desde un enfoque de los negocios es una fuente para ahorrar y distribuir la riqueza con ayuda del medio ambiente que por temporadas está de moda, mas sin embargo, no debería de ser así ya que este debe de ir a la par en la implementación de medidas regulatorias para que se pueda hacer un desarrollo sustentable y que no se coarte la actividad del ente económico y que contribuyan al desarrollo social en donde se junte la ciudadanía no como individuos separados sino como ayudantes a la mejor toma de decisiones en el rubro ambiental.

Es justo aquí en donde entra el ambientalista corporativo qué buscando una respuesta a la necesidad de tener un proceso que logre dentro de la economía “verde” concluya de una manera permanente a un constante planteamiento para encontrar caminos favorables que conlleven a la optimización de los recursos naturales y que cuyas acciones sean escasas pero con diversas tareas para optar.

Cuando se menciona de la economía ambiental se va a referir a los estudios y los problemas, teniendo en cuenta la visión empresarial y las herramientas corporativas con que cuente la empresa económicamente hablando. Hoy en día al parecer desde las aulas existe un concepto algo equivocado de la palabra Economía, ya que se piensa que es en totalidad el cómo obtener ingresos dentro de los factores de producción capitalista.

UNA MIRADA ECONÓMICA

Desde la antigüedad primitiva siempre se ha logrado iniciar una evaluación del impacto del hombre sobre su medio ambiental, vista desde una perspectiva de desarrollo económico y cuya finalidad sea la de buscar calidad de vida y satisfacer necesidades. Pero, para alcanzar estas metas el hombre es el principal causante de la destrucción de su entorno y solo a últimas fechas se ha iniciado un rescate de los recursos naturales por medio de los diferentes distintivos sociales: ESR (empresa socialmente responsable), RSC (responsabilidad social corporativa) o en el sector turístico el Green globe.

En primera instancia: ¿por qué causar el deterioro del medio ambiente?, para responder se puede hacer alusión a diversos factores, la más común, de manera enunciativa mas no limitativa como una falta de respeto a la sociedad es decir una falta de valores y de ética o el posicionamiento de: “por eso pago mis impuestos”.

Las mejores propuestas que ponen tanto los organismos internacionales como los gobiernos de distintos países en su principal objetivo es: la protección y preservación del medio y sobre todo hacer conciencia en los distintos ejes de consumo de manera individual y colectiva para encaminar una dirección adecuada.

Los entes económicos están obligados a implementar e innovar estrategias que ayuden a evaluar los elementos que la sociedad exige y la cultura obliga a evaluar distintos efectos como son: sociales, tecnológico–culturales, económicos, ecológicos y de idiosincrasia que permitan crear una cultura ambiental, y olvidarse de las utilidades para los accionistas a costa de la madre naturaleza. Así como las grandes corporaciones establecen una partida para el costo social deberían de generar un rubro para el costo ambiental en donde sea utilizado para el medio ambiente y accesorios.

Y por otro lado, no sólo las empresas son fuente que contaminan, existimos los consumidores finales que contribuimos a esta gran problemática en potencia, el ciudadano no cuenta con una partida en su presupuesto que le permita medir el impacto financiero el usar materiales tóxicos para consumo personal mas sin embargo si conoce las consecuencias de los actos.

Cualquiera de las dos formas ya sea como persona física o persona moral produce un gran impacto sino hay incentivos para evitarlos. Como sabemos el incentivo se considera para este artículo como una ganancia que ayuda al comportamiento de los distintos componentes dentro de una sociedad, ayudarles a crear un valor agregado a sus productos para que en masa sea aprovechado para generarles un valor agregado. Ahora bien algo que debemos de tomar en cuenta dentro de los factores que influyan en el comportamiento del individuo son entre otros tantos el de sociología y realización individual siempre y cuando sea de manera positiva.

Una de las propuestas que se generan en las aulas es crear un cambio en el comportamiento del individuo y por ende en las empresas se verían reflejados en lo colectivo, por medio de una creación de firmas certificadoras para la regulación del medio ambiente, esto es a nivel microeconómico. En el caso macroeconomía se deben de crear métodos estructurales y procesos para ver el país que puede jugar un rol importante de sus productos y ser visto como una utilidad dentro de la sociedad y en las ventas de su producto, la suma de estos dos factores pueden llevar a generar cambios adecuados a la coyuntura económica.

Otra propuesta es el uso de las nuevas tecnologías como la eólica que generan gran un gran potencia dentro de una economía cerrada y que se ve reflejado en un comportamiento dentro de los consumidores con sus familias y que se verá reflejado y estudiado son en los foros internacionales que midan el ingreso per-cápita como en la OCDE.

¿CALIDAD DE VIDA VS. CALIDAD AMBIENTAL?

Como comenté renglones arriba no se puede concebir la idea del cambio económico sino se revisa las regulaciones ambientales allí es donde entra la sociedad a comprometerse democráticamente a exponer ideas, inquietudes y dudas.

La sociedad en general no recibe con beneplácito medidas que soluciones temporalmente los problemas ya que el desarrollo generador es el PIB nacional y muchas veces creemos que son rivales de ideología cuando en el fondo deben de ser aliados estratégicos y que se complementen entre sí.

Actualmente el papel del profesionista de las ciencias sociales debe de tomar muy presente para su toma de decisiones diferentes métodos de valuación y de toma de decisiones como son: un análisis de riesgo, FODA, análisis de costo-beneficio, por mencionar algunos:
 Análisis de riesgo: Paso fundamental para ver realmente cual es el precio que debemos de tolerar para que el riesgo ya sea externo o interno se pueda llevar a buen término y acorde a las políticas ambientales de la corporación.
 Método FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades, Amenazas): Cualquier administrador y mercadólogo está en la obligación de preparar una cuadro como este para ver
si la sociedad en el momento que lo levanta es el adecuado o en su defecto deberá de estar en constante evolución e innovación en pos de que su producto sea más rentable y mas aceptado tanto a la vista, al consumidor y al medio ambiente, donde se verá el resultado es en las ventas finales
 Análisis costo- beneficio: Como su nombre lo indica esta cifra se calculará contra los costos totales, para cualquier grupo ambientalista les resulta tener más beneficios mientras que los empresariales se concentran más en los costos.

Bibliografía:
 Castelán Valdivia y Oros Méndez (2011, diciembre): Importancia de un plan de negocios, Recuperado en URL: http://www.eumed.net/ce/2011b/cvom.htm
 Castelán Valdivia (2010, agosto): De la generación NI-NI hacia la generación SI-SI, el gran salto dentro de la sociedad en la globalización contemporánea, Recuperado en URL: http://www.eumed.net/rev/cccss/09/acv.htm
 Sánchez Cruz (2003, septiembre): La economía ambiental, Recuperado en URL: http://www.eumed.net/ce/fesc-ambiental.htm

(Artículo elaborado por e Mtro. Armando Puebla Maldonado, campus UVM Lomas Verdes)

Sin duda la importancia que tiene el financiamiento para impulsar el desarrollo y el crecimiento económico de un país es fundamental. La capacidad que tienen los mercados e instituciones financieras para implementar nuevos esquemas de financiamiento y consolidar lo que ya ofrece para atender adecuadamente a las necesidades de ahorro y de crédito de las empresas y de los consumidores es indispensable para abatir los rezagos sociales, el desempleo y la informalidad.

Como lo menciona la teoría de la estructura de capital: toda inversión esta acompañada y condicionada por un financiamiento. Financiamiento e inversión a su vez determinan la ecuación entre capital propio y deuda. Deuda e inversión se refleja en la estructura del capital. Hoy en día las teorías que explican la estructura del capital de una empresa son : La Teoría del Equilibrio Estático de Modiglini y Miller (1958) que considera la estructura del capital como el balance entre los costos y beneficios de la deuda y La Teoría de la Jerarquía Financiera que explica la preferencia de la empresa por la financiación interna sobre la externa solo si la autofinanciación interna es insuficiente y la deuda a los recursos propios si se expone a la emisión de deuda, de Myers (1984) y Myers y Majluf (1984).

Partiendo de que todo financiamiento tiene un beneficio más que un costo sobre todo si se administra eficientemente y considerando que el financiamiento es el uso eficiente del dinero, línea de crédito y fondos de cualquier clase que se emplean en la realización de un proyecto o en el funcionamiento de la empresa Errosa (1985) ¿Cuales son las principales fuentes de financiamiento de la organización?

Aunque en la literatura financiera existen varias maneras de clasificarlas en este punto se abordo de acuerdo a su procedencia el cual se clasifica en internas y externas. Las internas a su vez se clasifican en:

-Incremento de Pasivos Acumulados
-Utilidades Reinvertidas
-Fuentes internas -Aportaciones de los Socios
-Venta de Activos
-Depreciaciones y Amortizaciones
-Emisión de Acciones

Por su parte las externas que son otorgados por terceros son:

-Proveedores
-Anticipo de clientes
Fuentes externas -Bancos (créditos, descuento de documentos)
-Acreedores diversos (arrendamiento financiero)
-Público en general (emisión de obligaciones, bonos, etc.)
-Gobierno (fondos de fomento y garantía)

La participación de las empresas en el uso del financiamiento depende de la solidez y crecimiento del sistema financiero. En nuestro país, sin embargo según Pineda (2009) los mercados mexicanos son ineficientes, incompletos y poco competitivos.

Esto lo podemos observar en el Reporte de Competitividad Global 2011-2012 del Banco Mundial pues señala que México tiene menos disponibilidad de crédito al sector privado con respecto al Producto Interno Bruto (25%) que el promedio del los miembros de la OCDE (162%), los países de la Eurozona e inclusive el promedio latinoamericano (44%).

También lo podemos constatar en el último comunicado de prensa del 8 de febrero del 2013 sobre la Evolución del Financiamiento a las Empresas durante el Trimestre Octubre -Diciembre de 2013 del Banco de México en el cual se destaca que las principales fuentes financiamiento en México son:

Proveedores 83.2%
Banca comercial 36.2%
Otras empresas del grupo corporativo y/o la oficina matriz 27.3%
Bancos domiciliados en el extranjero 6.5%
Emisión de deuda 2.3%
Bancos de desarrollo 4.8%

En dicha encuesta podemos ver que prácticamente desde el cuarto trimestre del 2010 al cuatro trimestre del 2012 se ha mantenido estable., pero ¿cuales son las razones del que le atribuye el empresario mexicano al acceso al crédito bancario en el último trimestre del año?

Situación económica general 48.7%
Las tasas de interés del mercado de crédito 43.9%
Las ventas y rentabilidad de la empresa 42.2%
Los montos exigidos como colateral 40.4%
Las condiciones de acceso al crédito bancario 38.1%
La disposición de los bancos a otorgar crédito 35.1%
La capitalización de la empresa 33.8%
Las dificultades para pagar el servicio de la deuda vigente 27.3%
Historial crediticio de la empresa 26.6%

La tabla no arroja que en nuestro país la principal fuente de financiamiento son las empresas. Esto se atribuye según la encuesta principalmente a la situación económicas y de acceso al crédito.

Un elemento importante .que no se puede dejar de mencionar es el destino del financiamiento bancario. Partiendo del último trimestre del 2011 hasta el cuarto trimestre del año pasado el destino principal fue a capital de trabajo con el 73% .Le sigue la inversión con alrededor del 30%. Dato interesante es que el uso a la restructuración de pasivos ha disminuido de 16.1 a 7.1. Por ultimo para operaciones de comercio exterior ocupa de 6.0%.

Como pudimos analizar, en nuestro país el financiamiento a la empresa es un tema pendiente, pues el acceso al financiamiento bancario a las empresas sigue siendo caro, escaso y burocrático. A nivel internacional falta mucho por avanzar ya que seguimos siendo de los países rezagados debido a la falta de una oferta integral de productos financieros que les permita sobre todo a la pequeña y mediana empresa la adquisición de capital de trabajo y cuando lo adquieren, son incapaces de de aprovecharlo para detonar su crecimiento.

REFERENCIAS:
Modigliani, Franco y Merton H. Miller (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review. Vol. 53. Nº 3. Estados Unidos. pp. 433-443. [ Links ]
Myers, Stewart. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance. Julio 1984. Vol. 39. Nº 3. Papers and Proceedings, Forty-Second Annual Meeting, American Finance Association, San Francisco, CA. Estados Unidos. pp. 575–592. [ Links ]
Myers, Stewart C. y Nicholas S. Majluf (1984). Corporate Financing and Investment Decisions when Firms have Information that Investors do not have. Journal of Financial Economics. Vol. 13. Nº 2. Holanda. pp. 187-221. [ Links ]
Erossa Martin (2009) Proyectos de Inversión en Ingeniería. (Su Metodología). Editorial Limusa Noriega

Pineda Pablo (2009) Evolución Reciente del Financiamiento en México Economía Informa enero-febrero ▪ 2009 núm. 356
Y el p
World Bank, The Global Competitiveness Report 2011-2012, Ed. Klaus Schwab: World Economic Forum Switzerland, World Bank, 2011 de la Banca de Desarrollo

(Artículo elaborado por la Mtra. Irma Guadalupe Díaz Hernández, campus UVM Tampico)

Para hablar de Mercados Financieros, considero necesario enmarcarlo en economía, ya que este tema involucra recursos y necesidades tanto a nivel macroeconómico como microeconómico
Los países, las empresas, las personas tienen problemas económicos que surgen a raíz de las necesidades de cada particular, pero todos para satisfacer esas necesidades requieren del recurso económico, que si bien es escaso deberá de ser administrado de tal forma que resuelva dichos problemas.
Para la utilización óptima de este recurso se requiere de conocer y entender cómo funciona el sistema financiero de un país, el cual comprende instrumentos, mercados e instituciones, con el objetivo principal de canalizar de forma adecuada el ahorro y las inversiones dentro de un marco legal.

El Sistema Financiero de un país es el lugar en el que se reúnen cuatro elementos principalmente, los que ofertan, los que demandan, el producto o servicio y él precio de ese producto o servicio. El sistema está por los Mercados, los Activos Financieros y las instituciones bancarias, de ahí que se puede decir que participan organismos reguladores y organismos operativos, las funciones generales que realiza el sistema son:

a) Recibir los ahorros y las inversiones de los oferentes para administrarlos
b) Canalizar el ahorro e inversión hacia los demandantes
c) Ordena el comportamiento de los agentes
d) Cuando los activos se enfrenta a desviaciones, el mercado iguala los precios
e) Es el enlace entre todos los agentes económicos, produciendo movimiento en la económica

En México como en otros países, existe un organismo que tiene entre otras funciones la planeación y diseño del Sistema Financiero Mexicano, es la Secretaria de Hacienda y crédito Público (SHCP), en Estados Unidos por ejemplo se encuentra el sistema bancario central que recibe el nombre de Sistema de Reserva Federal (FED), entre las funciones del FED está supervisar y regulas Instituciones Bancarias, proveer servicios financieros y velar por la estabilidad del Sistema Financiero.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) a quién se le considera el máximo órgano administrativo del Sistema, en forma coordinada con otras instituciones como son el Banco de México, la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (CONDUSEF) y el Instituto para la Protección y el Ahorro Bancario, se encargan de regular y proteger los derechos de los usuarios de los servicios financieros y de velar por la estabilidad del sistema, la SHCP tiene autoridad para otorgar o revocar de ser necesario la constitución de los Intermediarios Financieros.

Los Intermediarios financieros son sociedades que vinculan a los oferentes y los demandantes de en los Mercados Financieros, ejemplo de estas sociedades son las Instituciones Bancarias, los organismos Bursátiles, los organismos Auxiliares de Crédito, Instituciones de Seguros y Fianzas y las que administran el ahorro.

Ya enmarcadas las Finanzas y los Mercados dentro de la economía, haremos énfasis en que los mercados son lugares al que acuden compradores y vendedores, en forma más apropiada les llamaremos público inversionista, ahorradores, las Instituciones Financieras y las empresas que su función es localizar recursos para cubrir las necesidades de las Instituciones que participan. Este conjunto de participantes acuerdan un precio por un producto o servicio, en el caso de los Mercados Financieros este producto o servicio se les conoce como Activos Financieros.
Un Activo es aquello que es propiedad de alguien y por esa razón se tienen derechos sobre él, existen Activos tangibles y Activos Intangibles, los Activos Financieros se encuentran en el segundo grupo, por ejemplo, el efectivo, instrumentos de capital, un contrato no derivado, o un derivado que se liquida en forma distinta por el intercambio por el importe fijo de efectivo, y se espera de ellos devuelva al inversionista en el futuro una cantidad igual, una cantidad mayor o menor a su valor inicial, sí, puede ser menor al valor inicial pues en cuestiones de inversiones siempre está presente el riesgo.

Se considera Instrumento Financiero según Normas Internacionales de Contabilidad y Normas Internacionales de Información Financiera, al contrato que en forma simultánea reconoce a un activo financiero en una Entidad y a un pasivo financiero en otra Entidad.
Los instrumentos financieros se colocan según el instrumento y el Mercado Financiero, los que se clasifican en los siguientes grupos:

Por cómo funcionan: De búsqueda directa, de subasta, de comisiones y de mediadores, según el grado de concentración; Centralizados y no centralizados, por su grado de intervención o regulación, pueden ser libres y regulados, de acuerdo a la fase de negociación, primarios y secundarios, por el grado de formalización jurídica pueden ser organizados u oficiales y no organizados y según las características de los activos negociados, de dinero o monetarios y de capitales.

Entre los Mercados Financieros Internacionales tenemos al Euromercado, el New York Stock Extrange, el Nasdaq, la bolsa de Tokio.

La capacidad de un Mercado Financiero se encuentra al lograr las funciones que se le asignan, al satisfacer las necesidades de los oferentes y demandantes, quiero decir a mover el dinero a través del tiempo para que este deje un rendimiento.

Los principales Mercados Financieros en México están integrados por los mercados de deuda, los mercados de acciones, y el mercado cambiario.
En el Mercado de deuda, se emiten Instrumentos de deuda para financiar a terceros en el caso de proyectos o quizá para mantenerse en el mercado comercial, la comercialización de los Instrumentos de deuda es por medio de los bancos o a casa de bolsa, y sean estas Instituciones los que se encarguen de realizar las operaciones necesarias.

Ya lista la operación se decide si se llevará a efecto en un Mercado Primario esto si el inversionista es la primera vez que coloca un Instrumentos, o en un Mercado secundario, cuando los títulos ya fueron colocados en el Mercado Primario.

El Mercado secundario se divide en Mercado interbancario y en Mercado con la clientela, en el Mercado interbancario se concentran la banca comercial, la banca de desarrollo y las casas de bolsa. En el Mercado de la clientela, la característica principal es que una de las contrapartes forma parte del sector interbancario que hace las veces de intermediario y la otra puede ser personas físicas, personas morales, nacionales o extranjeras, las arrendadoras financieras etc. Entre los principales Instrumentos de deuda en México, se encuentran los CETES emitidos por el Gobierno Federal que se compran con descuento sobre su valor nominal y al vencimiento se recupera el valor nominal, se les considera de renta fija.

El Gobierno Federal también emite Bonos M, o si cotiza en unidades de inversión se le llama Udibonos y si la tasa del Bono es revisable se le conoce como Bonde, también se encuentran los Swaps de tasa de interés, son instrumentos de deuda en los cuales existe un acuerdo entre dos intermediarios que intercambian flujos de dinero por un período establecido.

La Bolsa Mexicana de Valores emite Certificados Bursátiles, este Instrumento benéfica a las empresas que cotizan en Bolsa, siendo ellas las que determinan el plazo de la deuda, la tasa, las condiciones de pago y el monto.

Existe otro Instrumento de deuda que tiene como objetivo promover el sector vivienda, este instrumento se establece por medio de un fideicomiso, se refiere a los bonos respaldados por hipotecas.

Por último hablaremos del Mercado accionario, este mercado tiene como finalidad fungir como intermediario en la compra venta de fondos a largo y a mediano plazo. Pero hablamos de Mercado accionario, que son entonces las acciones, son títulos que representan el Capital de una empresa, estas acciones varían en características, pero en su mayoría le da derecho a sus tenedores a votar, y si existen dividendos tienen derechos de cobro. En el caso de las acciones, estas nacen por medio de empresas privadas y empresas públicas, la diferencia se encuentra en que en las privadas solo se es accionista por invitación y en las públicas cualquier persona puede comprar o vender acciones.

El Mercado en donde se reúnen este tipo de instrumentos está abierto al público inversionista y son totalmente transparentes.

En la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) lugar donde se presenta la oferta y demanda de estos instrumentos y otros como los Certificados de Capital de Desarrollo y como ya se mencionó anteriormente en México es la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) quién regula a la Bolsa Mexicana de Valores a través de la Comisión Nacional Bancaria.

Indispensable mencionar que en el año 2011, en México se coloco un Activo financiero llamado FIBRA, Instrumento Financiero que tiene varios años operando en Mercados Internacionales, es un Fideicomiso que tiene a su cargo rentar y administrar un portafolio de bienes inmuebles, se colocan por medio de Certificados de Participación en la bolsa de Valores y ofrece una combinación de renta fija y variables produciendo en los inversionistas una oportunidad de combinar el riesgo o minimizarlo y al mismo tiempo diversificar su inversión.

FUENTES

D. Levi, Maurice(1997) Finanzas Internacionales. Un estudio de los mercados y de la administración financiera de empresas multinacionales, México.

Ross, Stephen, Westerfield, Randolph W., Jaffe, Jeffrey F. (2009) Finanzas Corporativas, Octava edición, México.

Sistema Financiero. Recuperado el 20 de febrero de 2013 en http://www.banxico.org.mx/divulgacion/sistema-financiero/sistema-financiero.html#Mercadoaccionario

Ley de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Recuperado el 18 de febrero de 2013 en http://www.cnbv.gob.mx/CNBV/NormatividadInterna/Paginas/Ley-de-la-CNBV.aspx

(Artículo elaborado por el Mtro. Marco Antonio Gutiérrez Pérez, campus UVM Mérida)

Según el último informe anual publicado por el Banco de México, correspondiente al año 2011, el Sistema Financiero Mexicano se compone en la actualidad de seis instituciones reguladoras que son: Secretaría de Hacienda y Crédito Público; Banco de México; Comisión Nacional Bancaria y de Valores; Comisión Nacional de Seguros y Fianzas; Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros; y la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro.
Esos organismos reguladores vigilan el funcionamiento de las siguientes instituciones financieras: 23 Grupos Financieros; 51 Instituciones de Crédito, entre las que se cuentan: 48 Bancos Comerciales, 6 Bancos de Desarrollo y 3 Fideicomisos de Fomento; supervisan igualmente al Mercado de Valores y de Derivados, integrados por: 1 Bolsa de Valores, 34 Casas de Bolsa, 557 Sociedades de Inversión, 87 Sociedades de Inversión Especializadas en Fondos para el Retiro; y una Bolsa de Derivados.
Las entidades reguladoras controlan también a otros Intermediarios Financieros como: 96 Compañías de Seguros; 20 Almacenes de Depósito; 3 Arrendadoras Financieras; 19 Sociedades Financieras de Objeto Limitado; y 24 Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Entidades Reguladas).
Adicionalmente, las autoridades reguladoras de nuestro sistema financiero supervisan a: 119 Uniones de Crédito; 14 Compañías de Fianzas; 97 Entidades de Ahorro y Crédito Popular; 1 Empresa de Factoraje Financiero; y 2 Sociedades de Información Crediticia.
El buen funcionamiento del Sistema Financiero es vital para la economía del país y está íntimamente ligado a la política monetaria que dicte el Banco de México; de esta manera, cuando se trata de incentivar a la economía para superar por ejemplo un proceso recesivo, se utiliza una política monetaria de corte expansivo, induciendo mayor liquidez en el sistema que abaratará el crédito y facilitará la realización de proyectos y de mayor inversión en general.
Cuando la banca central desea controlar por ejemplo un proceso inflacionario, aplicará una política monetaria restrictiva, ejerciendo mayor control sobre la oferta monetaria a través de operaciones de mercado abierto, lo que endurecerá las condiciones crediticias elevando la tasa de interés y frenando a la economía.
Los efectos de las acciones del Banco de México sobre la economía en general son múltiples y su estudio se realiza a través del mecanismo de transmisión monetaria que en términos generales influye sobre los canales siguientes:
a) Tasas de interés. Ante un aumento o disminución de las tasas de interés reales se desincentivan o incentivan respectivamente la inversión y el consumo.
b) Crédito. Dependiendo del costo del dinero los usuarios de servicios financieros harán mayor o menor uso del crédito.
c) Tipo de cambio. Las tasas de interés altas hacen más atractivos los activos financieros domésticos en comparación a los activos extranjeros, situación que puede provocar la apreciación del tipo de cambio nominal, lo que a su vez abarata las importaciones y encarece las exportaciones.
d) Precio de otros activos. El aumento en las tasas de interés hace más atractiva la inversión en bonos y disminuye la demanda de acciones presionando su valor a la baja. La caída del valor de las empresas podría dificultar su financiamiento y la realización de nuevos proyectos de inversión.
e) Expectativas. Las decisiones de la banca central tienen efectos sobre las expectativas de los diversos agentes acerca del desempeño futuro de la economía, por ejemplo, la expectativa de un incremento en la inflación provoca que se esperen cambios sobre el nivel de la tasa de interés y en general cambios sobre la demanda y oferta agregadas.
Volviendo a la estructura del Sistema Financiero Mexicano, el intermediario más importante es la Banca Múltiple, seguido por las Administradoras de Fondos de Pensiones (Siefores) y las Operadoras de Sociedades de Inversión. La mayoría de los intermediarios forman parte de Grupos Financieros que administran el 74% de los activos con que cuenta el sistema.
Debido a la importancia de la Banca Múltiple nos estaremos refiriendo en lo sucesivo a este intermediario. Durante el primer semestre de 2012 sus utilidades resultaron 19% mayores a las del mismo periodo del año anterior, mientras que el crédito a empresas privadas no financieras aumentó 10%, dato positivo aunque con un nivel de concentración elevado tanto por el número de instituciones participantes como por las empresas que recibieron financiamiento.
Al cierre del primer semestre del año pasado, siete bancos tenían una participación de más de 84% en la cartera empresarial; para la misma fecha las 800 empresas más grandes representaban el 40% de la cartera comercial. No obstante que este proceso de concentración se ha visto disminuido con los programas de crédito a pequeñas y medianas empresas, éstas obtienen recursos a una tasa de interés superior en 350 puntos base por encima de la TIIE, a la que pagan las empresas grandes.
Sin duda la concentración de créditos bancarios representa un riesgo para el sector financiero, ya que a pesar de las 48 instituciones bancarias que hay en el país, el crédito se concentra en unos cuantos intermediarios como se dijo antes. Al cierre del año pasado el 66% de la cartera de crédito total se mantuvo en manos de cuatro bancos, BBVA Bancomer 24%, Banamex 16%, Banorte con 14% y Santander 12%.
La concentración es aún peor en el caso de tarjetas de crédito, donde dos instituciones controlan el 65% del mercado. De una cartera total en este rubro de 277 mil millones de pesos, Bancomer y Banamex tienen 180 mil millones; situación muy similar está ocurriendo con los préstamos de nómina y con los créditos de vivienda.
El crédito global al consumo en junio de 2012 registró un incremento del 18% anual, caracterizado en la actualidad no solamente por las tarjetas de crédito cuyo aumento anual fue de 11%, sino también por el aumento en los créditos de nómina y personales que registraron crecimientos anuales de 38% y 33% en forma respectiva. No obstante lo anterior, las tarjetas de crédito se mantienen como el principal producto de crédito al consumo con una participación en el total de 45%.
La concentración de la actividad financiera en unos cuantos intermediarios ha sido motivo de preocupación para las autoridades financieras del país desde la década de los setenta; en 1978 Banamex, Bancomer y Serfin manejaban más del 50% de los activos y pasivos del sistema bancario privado. Para ese mismo año, las utilidades de Bancomer y de Banamex representaron respectivamente, 28 y 26% del total de utilidades de los bancos.
La concentración del crédito que se observa en la actualidad en el sector financiero del país confirma que dicha situación no ha sido superada, y pese a la actuación más comprometida de las autoridades financieras, el problema prevalece por lo que se hace necesario fomentar mayor competencia en el sector, que los bancos manejen una cartera más diversificada y con desarrollo de productos para todos los segmentos. Es prioritario regular las prácticas oligopólicas en el sector en favor del consumidor.
A continuación se comenta los principales resultados de la encuesta de Evaluación Coyuntural del Mercado Crediticio que realiza trimestralmente el Banco de México, entre un universo de 450 empresas con cobertura nacional al IV trimestre de 2012.
La principal fuente de financiamiento de las empresas sigue siendo sus proveedores tanto por tamaño de empresa como por tipo de actividad económica; de esta fuente de financiamiento hacen uso en forma preferencial más del 80% de las empresas.
Le sigue en orden de importancia el financiamiento de la banca comercial que al cierre del IV trimestre de 2012 utilizó el 36% de las empresas encuestadas. Por tamaño de empresa, esta fuente fue utilizada por el 25% de las empresas con menos de 100 empleados y por el 43% de las empresas con más de 100 empleados. Por tipo de actividad económica, el sector manufacturero fue el que mayor financiamiento utilizó con el 44% seguido del comercio con el 32%.
La tercera fuente de financiamiento en importancia resultó ser de otras empresas del grupo corporativo o de la oficina matriz con 27% al cierre de 2012.
De las empresas que recibieron nuevos créditos bancarios, 25% del universo, 73% lo destinaron a capital de trabajo y únicamente 12% a inversión, entre otros usos.
Las empresas que no recibieron nuevos créditos bancarios durante el IV trimestre de 2012 representaron el 75% del total. Los motivos presentados en la encuesta fueron que 68% no lo solicitó, 4% lo solicitó y está en proceso de autorización, 1.6% lo solicitó pero fue rechazado y 1.5% lo solicitó pero lo rechazó porque era muy caro.
Los factores limitantes señalados por las empresas para solicitar o recibir nuevos créditos fueron en orden de importancia: La situación económica general; la tasa de interés del mercado de crédito bancario; el nivel de ventas y rentabilidad de la empresa; los montos exigidos como colateral para acceder al financiamiento bancario; las condiciones de acceso al crédito bancario; disposición de los bancos a otorgar créditos; dificultades para el pago de la deuda bancaria; y la historia crediticia de la empresa entre otros.

(Artículo elaborado por el profesor Eduardo Estañol Vidrio, campus UVM Villahermosa)

ABSTRACT:

La selección de ideas de inversión, la evaluación financiera y las herramientas de análisis contemporáneas.
Idea principal:
Divulgar las herramientas teórico-prácticas para la selección de ideas de inversión proporcionadas por la economía, las finanzas y la econometría.
Palabras claves:
Proyectos de inversión, selección, finanzas, VAN, VPN, TIR, TREMA, modelos, ganancias, rentabilidad, Paul A. Samuelson

The selection of investment ideas, financial evaluation and contemporary analysis tools.
Idea:
Disclose the theoretical and practical tools for the selection of investment ideas provided by the economy, finance and econometrics.
KEYWORDS:
Investment projects, selection, finance, NPV, IRR, MARR, models, earnings, profitability, Paul A, Samuelson  

La toma de decisiones ante opciones diversas de inversión y la escasez de recursos monetarios en el mundo, en las naciones y en las organizaciones productivas, ha sido una oportunidad permanente para la ciencia económica. Lo que ha cambiado, ha sido la forma de tratar de solucionarla de la mejor manera.

Un ejemplo de este dilema lo planteo con una claridad difícil de mejorar el profesor Paul Antony Samuelson, (premio nobel de economía 1970) en su libro de texto empleado en muchas partes del mundo, Curso de Economía Moderna , en el que se plantea la dicotomía para un país hipotético de producir cañones o mantequilla.

Seguramente algunos de los lectores habrán recordado esta lectura de su formación profesional y las diversas soluciones que se plantearon en su aula para encontrar una solución a este problema. La intención del Mtro. Samuelson seguramente fue despertar el interés por la economía en sus estudiantes. Tuvo mucho éxito en mí y en algunos de mis compañeros de generación.
Hoy sin embargo, después de mucho tiempo de aquella primera lectura de esta obra, es momento de plantear algunas de las herramientas que la economía, las finanzas y la econometría incluso han desarrollado para solucionar estos problemas.

Empezaremos por la economía, que con la teoría de la ventaja comparativa atribuida a David Ricardo, establece que un país deberá de dedicarse a producir el bien o los bienes en los cuales tiene una fortaleza para hacerlo, con la intención de lograr una producción lo suficientemente eficiente que le permita vender su excedente en el mercado internacional y con ello obtener las divisas necesarias para adquirir, comprar, las mercancías en las que observa debilidades, deficiencias o ausencia de las materias primas para producirlas.

De esta manera la ciencia económica logró dar luz sobre la conveniencia de tomar una decisión en el desarrollo de las cualidades productivas de un país, bajo el supuesto de un comercio internacional eficiente, sin proteccionismo y sin barreras no arancelarias.

Siguiendo este recuento herramientas, las finanzas, con los estados financieros, las razones financieras requeridas por la contabilidad de costos y la contabilidad administrativa, ayudan mucho hoy a conducir de manera clara y continua a las empresas en operación, sin embargo para las ideas nuevas de inversión o lo que se acostumbra denominar “proyectos” o más recientemente “perfiles de inversión” o “planes de negocios”, el reto es mayor.

Para ello en los años 40’s la Organización de las Naciones Unidas, preparó para sus agremiados, un manual para la integración, evaluación de “proyectos” de inversión. Ese manual fue la semilla que germinó y logró desarrollarse en algunos manuales como el “Manual de identificación, formulación y evaluación de proyectos de desarrollo rural” de Horacio Roura y Horacio Cepeda, editado por el Instituto Latinoamericano y del Caribe de Planificación Económica y Social, ILPES y de otros muchos manuales y metodologías que hoy están disponibles en todo el mundo y en México. Agregaría, por su valor metodológico y didáctico el Manual de Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión de Nacional Financiera, que tiene el mismo origen.

De estos manuales quisiera tomar los indicadores o criterios de selección de proyectos conocidos como Valor Actual Neto (VAN) o Valor Presente Neto (VPN) y la Tasas Interna de Retorno (TIR)
El primer indicador tiene relevancia para la toma de decisiones ya que busca responder la pregunta más frecuente de los inversionistas ¿me conviene esta inversión? En otras palabras ¿me dejará alguna ganancia esta inversión? La respuesta a esta pregunta puede ser fácilmente contestada y sin mediar un análisis más o menos profundo por muchos inversionistas osados que sin duda existen y permiten que las economías de muchos países crezcan y se desarrollen. Sin embargo esa temeridad puede no ser necesaria en algunos casos.

El VAN o VPN permite tomar en cuenta el fenómeno de pérdida de valor del dinero a través del tiempo, ocasionado por el fenómeno inflacionario y también considerar el costo de oportunidad del dinero que se emplea en los proyectos. Incluso puede también emplearse para considerar el riesgo operativo que todo negocio nuevo puede representar. Estas tres variables al ser expresadas en porcentajes se pueden sumar y conformar una tasa de descuento denominada Tasa de Rendimiento Económica Mínima Aceptada (TREMA).

Al aplicar la TREMA al flujo de ingresos netos de cualquier proyecto nos permite conocer, al final del día, si el resultante es mayor o menor que los recursos de inversión requeridos para éste.

Es decir, saber si el saldo resultante del flujo neto descontado con la TREMA es mayor que la inversión requerida para llevarlo a cabo. Si esto es así, el proyecto es apoyado para continuar su evaluación y desarrollo, de lo contrario deberá de ser replanteado o postergada su evaluación para cuando las condiciones sean más favorables.

La TIR, el otro indicador mayormente empleado, es una tasa de descuento, que se estimaba cuando era muy difícil contar con una computadora personal, a través de una fórmula de interpolación de tasas algo compleja de entender. Hoy este indicador al igual que el VAN o VPN pueden estimarse de una manera muy sencilla a través de las hojas electrónicas de algunos programas informáticos como Excel.

La TIR es una tasa de descuento, lo mismo que la TREMA antes señalada, que aplicándose al flujo neto de un proyecto, este deberá de ser exactamente igual a la inversión inicial total del mismo.

Este proceso, equivale a determinar, la máxima rentabilidad que el proyecto o inversión puede generar en las condiciones que se espera van a prevalecer en su instrumentación real. Es decir esa tasa, la TIR, es la máxima utilidad que puede generar el flujo monetario del proyecto durante su vida útil.

Ambos indicadores, VAN o VPN y TIR son empleados como criterios dominantes en la selección de proyectos, sin embargo se aplica primero el VAN o VPN y si este proporciona valores positivos, se procede a emplear la TIR, esto es por economía de tiempo y de recursos que prevalece en toda la metodología de formulación y evaluación de proyectos de inversión. Si no hay valor positivo de recuperación de la inversión, después de descontar las condiciones de mercado (VAN o VPN), mucho menos podremos estimar una tasa de ganancia sobre el flujo (TIR).

También se emplean ambas por el significado disímbolo de sus resultados. La primera define la existencia de un flujo a favor del inversionista después de pagar ese flujo la inversión inicial, sin embargo a la hora de comparar VAN o VPN de varios proyectos estos resultados pueden ser difíciles de interpretar.

Por ejemplo si obtenemos un VAN o VPN igual a 100,000.00 (cien mil pesos) de dos proyectos con inversiones iniciales totales distintas y duraciones distintas, en poco ayuda el que obtengamos un VAN o VPN de tal magnitud. Lo que si nos dice este valor en este indicador es que ambos proyectos tienen viabilidad desde el punto de vista de la utilidad.

A partir de esta limitante del VAN o VPN es que cobra importancia y utilidad los resultados de la TIR. Ella sin importar, el monto de la inversión inicial total o el tiempo de duración del proyecto, nos revela la utilidad máxima del mismo sobre el flujo neto que genera.

Como se imaginaran, por si solo el indicador TIR se revela esclarecedor del todo del monto monetario esperado de la utilidad. Es por ello que ambos son empleados simultáneamente.

Por último, voy a comentar el empleo de los modelos econométricos (combinación de matemáticas, estadística y teoría económica) para dilucidar algunas decisiones en el ámbito de las ciencias sociales.

Estos requieren algunos conocimientos más profundos de matemáticas, estadística y teoría económica, sin embargo su utilidad, versatilidad y confianza pagan con creces el esfuerzo.
Modelar significa para estos representar de manera abstracta una realidad que es objeto de estudio. Los modelos econométricos es a los economistas lo que las maquetas a los arquitectos o lo que los laboratorios y experimentos a los investigadores químicos.

En general, los modelos econométricos, son ideas y supuestos sobre el comportamiento de algunas variables macroeconómicas o de mercado principalmente que se transforman o traducen, primero en una teoría, después en una ecuación matemática y posteriormente, con la agregación de algunos supuestos, variables explicativas y aceptando márgenes de error conocidos, se transforma en un modelo econométrico.

Su aplicación es tan basta como la imaginación del economista o como la complejidad del problema que se pretende modelar.

Esperando haber despertado el interés en algunos, y aclarando algunas interrogantes en otros, solo nos queda estar atentos a las novedades que cada determinado tiempo se van divulgando en basto acervo de herramientas para la selección de ideas de inversión.

(Artículo elaborado por el Mtro. Gerardo Daniel Juárez Martínez, campus UVM Reynosa)

El tema de la riqueza, su obtención, su manejo, su pérdida, son temas que se siguen con detenimiento dentro del mundo de los negocios, como también, en el mundo –llamémosle así- de los mortales.

La casi beata admiración que producen en algunos ciertos ricos –quizá los atrapados en el mundo del glamour- y el odio y denostación que se hace de otros, por grupos políticos y sociales, nos impide percatarnos, con la claridad y objetividad que quisiéramos, las ventajas y posibilidades laborales que tiene el generar, o cuando menos, administrar la riqueza.

Las presentes líneas pretenden explicitar, la importancia que puede tener un profesional ético en la gestión de los recursos financieros propios y de otros, partiendo de la base, como refiere Robert Kiyosaki, de que el activo más valioso que se puede tener, es una adecuada educación financiera.

I. Sobre la imagen del rico

A manera de inicio, quisiera proponer dos imágenes negativas del rico, una provista por la religión y otra por la literatura, ambas han prejuiciado la perspectiva de las personas, a lo largo de muchas generaciones, considerando casi un insulto, el pretender ser rico.

“Es más fácil que entre un camello por el ojo de una aguja, a que un rico entre al reino de los cielos” (Lucas 18, 25). Es una frase que algunos hemos podido escuchar templos de la cristiandad. Aunque la frase se utiliza en un contexto, por lo general, el inconsciente popular lo extrae de él y la utiliza en pretendida demostración que Dios ve mal a los ricos, situación que es falsa, si se contrapone el versículo mencionado con la parábola de los talentos (Mateo 25, 14-30). Donde invita a poner a trabajar lo que se tiene. Puede observarse entonces que se tiene una imagen distorsionada del rico, generada por la falta de orientación, mala preparación o de plano mala fe, con tal de justificar una doctrina.

En otra perspectiva, si recordamos el Cuento de Navidad de Charles Dickens, podemos visualizar la imagen que tiene Ebenezer Scrooge, un pretendido banquero o prestamista, que odias las navidades y se caracteriza por su carácter agrio y su egoísmo. Tras ser visitado por fantasmas que le muestran el espíritu de las navidades pasadas, presente y futura, tal que al verse en éstas en su tumba, cambia radicalmente para convertirse en un modelo de generosidad. Sin embargo, latente está la imagen del rico como usurero y explotador de los pobres.

Si a éstas dos imágenes le añadimos la visión heroica que se le da al ser pobre que lograr triunfar en el mundo a pesar de su condición, la idea de generar riqueza no es algo que abone permanentemente en la mente de las juventudes.

Obvia decir que algunos asignan a la riqueza todos los males y se piensa que una persona que es exitosa lo ha sido por suerte, por conexiones o por haber vendido su alma al mismo diablo. Esa vorágine de opiniones negativas hacia la riqueza, no hace más que abonar situaciones de odio que no debieran existir y una menor vocación a la generación o trabajo en ella.

Es importante acotar que si se habla de la riqueza, se vea a ésta como un medio de vida en el que cualquiera tenga la oportunidad de participar, ésa es la verdadera vocación democrática. Cualquier enriquecimiento ilícito, formación de cárteles, monopolios y oligopolios, escapa de una verdadera democracia y por tanto, contribuye a una imagen negativa de la riqueza, que ha sumido a países enteros, en discusiones estériles del enfoque a partir del cual administrar el país, y ha permitido a otras naciones desarrollarse a costas de todo aquello que se deja de hacer en otras.

II. La generación de la riqueza

¿Quiénes pueden generar la riqueza? ¿Quiénes son las personas capaces de acumular valores que a la larga le permitan una vida holgada? ¿Qué es la riqueza en concreto? ¿Cómo se mide? Intentaré contestar estas cuestiones, aunque no en el orden planteado.

La riqueza, a mi entender, es la posesión de recursos valorables, a niveles que exceden el propio sustento. ¿Quiénes pueden tener la capacidad de acumular dichos valores? En mi opinión, todos. Pero no un “todos” en general, sino sólo aquellos que se atreven a generar ideas que solucionen la vida a las personas, las puedan poner en práctica y vender a un precio, es decir: los emprendedores.

¿Cómo medirla? No es sencilla la medición. No se trata sólo del valor de la cartera o el nivel de endeudamiento. Existe una fórmula muy práctica: ¿Cuánto tiempo puedes mantenerte a ti y a tu familia al mismo nivel de vida si a partir de hoy dejaras de percibir ingresos? Ése es el tamaño y medición de tu riqueza (Kiyosaki, 40).

Generar la riqueza implica además del valor y el arrojo para intentarlo, la inteligencia de inventar o innovar algo que requieran los demás y la educación financiera necesaria para encontrar las oportunidades, como quien encuentra las mejores olas para practicar el surfing, eventualmente se tendrá una caída, pero a base de ensayo y error, con el consecuente incremento de experiencia, el emprendedor será capaz de identificar mejores momentos para entrar y salir del mercado.

III. Ética en la formación de gestores de la riqueza

Es importante tener profesionales en el manejo y consejería de inversiones. Profesionales que conozcan todas las posibles maneras legales de administrar recursos a un nivel de maximización de utilidades y minimización de pérdidas.

Para enseñar a manejar recursos se puede iniciar con algo tan sencillo como jugar al Monopoly®, dotando a las personas de herramientas cuantitativas para tomar decisiones y hacer elecciones alternativas de lo que se requiera sacrificar para obtener la mayor utilidad, en muchos sentidos, así funciona el mundo de los negocios.

Pero en concreto, ¿qué formación deben tener quienes administren las finanzas de un negocio o una cartera de inversiones? Evidentemente que una sólida preparación contable, jurídico-fiscal, económica, matemática y financiera. Deben conocer respecto de mercado de dinero, mercado de capitales, mercado de derivados y las regulaciones del sistema financiero, pero todo ello es nada, si no se les prepara para efectuar sus negocios y transacciones desde un punto de vista ético, con integridad.

Los ricos o los empresarios, por más que apoyen causas benéficas no son damas de la caridad, son profesionales que han hecho de la generación de riqueza su profesión, como los docentes de la enseñanza o los periodistas de la información. Así las cosas, si queremos formar ricos éticos o administradores financieros éticos, hay que dar vuelta a la cabeza para mirar hacia los valores morales, no solo los valores monetarios que les toca administrar. Tentaciones puede haber muchas, negocios que puedan representar premios personales enormes, también. Pero el daño que hace la carencia de ética a los negocios, puede ser enorme hacia la confianza en los empresarios, los negocios y el sistema financiero, y transformarse en modificaciones legales que limiten las áreas de operación de los empresarios, un incremento en la supervisión y la burocracia, factores que desincentivan a un país como destino de inversiones.

Casos como el de Enron, quebrantan la confianza en el sistema económico y le añaden herramientas a los críticos del sistema. El tema es la ética, Argandoña (2008, 3) señala que una Dirección ética de los negocios tiene otra manera de ver los problemas, ya que visualiza las consecuencias de las decisiones tomadas y sus implicaciones en todas las personas implicadas. Verá cosas no tan relevantes para la rentabilidad a corto plazo, pero si para ser una empresa consistente o la creación de confianza.

Esto es lo que nos falta: profesionistas cada vez más integros, mas preparados, en todas y cada una de las dimensiones y un Licenciado en Negocios Bancarios y Financieros, debe tenerlo más claro que cualquiera, en sus manos estará el dinero y la confianza del público inversionista, el reto está, ¿estarán las personas?

Referencia Bibliográfica

Argandoña (2008). La ética en los negocios. Cátedra La Caixa de Responsabilidad Social de la Empresa y Gobierno Corporativo. Barcelona: IESE- Universidad de Navarra.

Biblia de Jerusalén (2000) Bilbao: Desclee de Brower

Dickens (1843) Cuento de Navidad, recuperado del sitio web: http://www.bibliotecaspublicas.es/donbenito/imagenes/Charles_Dickens_-_Cuento_de_Navidad_-_v1.0.pdf el 17-02-13.

Kiyosaki (2012) Padre rico, padre pobre. México: Aguilar.

Wikipedia (2013).Ebenezer Scrooge, artículo recuperado de: http://es.wikipedia.org/wiki/Ebenezer_Scrooge, el 17-02-12.